Fortlaufende Auktion mit Spezialist
Fortlaufende Auktion mit Spezialist
Die Fortlaufende Auktion mit Spezialist beginnt mit der Voraufrufphase, auf die eine Freeze-Phase folgt. Danach findet die Preisermittlung statt.
Alle Marktteilnehmer können während der Voraufrufphase Orders einstellen, ändern oder löschen. Der Spezialist kann außerdem Quotes eingeben, ändern oder löschen.
Während der Freeze-Phase ist das Orderbuch gesperrt. Ordereingaben, -änderungen oder -löschungen werden während der Freeze-Phase vom System bis zur Aufhebung der Sperre zunächst in einem „Vorhaltebestand“ gesammelt und unmittelbar nach Aufhebung der Sperre verarbeitet.
Der Spezialist kann während der Freeze-Phase Quotes und Orders im eigenen Namen oder für andere Marktteilnehmer eingeben, ändern oder löschen.
Aufgaben des Spezialisten
Im Handelsservice fortlaufende Auktion mit Spezialist gewährleistet der Spezialist eine hohe Handelsqualität, indem er folgende Aufgaben übernimmt:
- Fortlaufende Information des Marktes durch Eingabe von Standard Quotes während der gesamten Handelszeit:
In den Standard Quotes berücksichtigt der Spezialist das Orderbuch sowie einen eventuell vorliegenden Referenzmarkt. Der Spezialist hat im Standard Quote die mit der FWB® Frankfurter Wertpapierbörse vereinbarten maximalen Spreads und minimalen Quotierungsvolumina zu berücksichtigen. - Initiierung der Preisfeststellung bei ausführbaren Orderbuchsituationen durch Eingabe eines Matching Quotes:
Eine ausführbare Orderbuchsituation liegt vor, wenn (1) eine Order gegen eine andere Order oder (2) gegen den Standard Quote des Spezialisten ausführbar ist oder (3) das Stop Limit einer Stop Order durch den Standard Quote erreicht wurde. Durch den Matching Quote gibt der Spezialist die Spanne vor, innerhalb derer das Handelssystem den Preis nach dem Meistausführungsprinzip berechnet. Damit stellt der Spezialist sicher, dass Orders nur zu marktgerechten Preisen ausgeführt werden. - Bereitstellung von zusätzlicher Liquidität zur Überbrückung von fehlendem Angebot bzw. fehlender Nachfrage zur Ausführung einer Order.
- Vermeidung von Teilausführungen.